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A股六连涨进攻3400点满屏牛市已炸锅 私募:下半年聚焦成长还是低估值?

发布时间:2020-07-09 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:

  私募排排网 姚京津

  7月7日A股继续延续上攻态势,市场成交量继续放大,两市合计成交1.73万亿元,北向资金净流入118.88亿元。截止7日收盘,在7月的短短5个交易日,上证指数已经大涨12.08%,深证成指也以9.77%的涨幅居前。市场人气全面激活,A股吹响牛市号角。

  相较于此前对A股牛市的争议,机构对当下A股处于牛市达成共识。中欧瑞博吴伟志表示, 按照中欧瑞博的春夏秋冬投资时钟与牛熊市衡量标准,A股步入牛市已经有相当一段时间了,牛市已经到中期,优秀公司会从估值合理走向估值泡沫化,多数公司会从熊市的估值底部逐步修复到长期合理区间。

  神农投资总经理陈宇认为,从宏观、政策、资金、板块等多方面看,牛市启动的五大信号已经确认,当前A股市场已进入牛市,具备1999年-2001年的“519”行情与2005年-2007年“股改牛”的混合特征。

  聚鸣投资刘晓龙在7月策略报告中指出,虽然经历了疫情,但是股市基本兑现了我们的猜想。这个时点依然想做一次半年度猜想,也就是市场正式进入大众牛市。大众牛市的特征包括:回调有限;机会此起彼伏;机构可能会开始难跑赢散户。

  也有私募认为目前还只能算作牛市初期,林园投资董事长林园在参加私募排排网投资者问答时表示,真正牛市的正式开启还需等上证指数站上4300点,这大概率会在12个月完成。目前牛市初期坚决只会持有龙头公司,板块轮动是进入真正牛市,也就是大盘站上4300点后才需要考虑的问题。

  蓝筹暂时领先成长,私募激辩市场风格切换

  7月份以来大金融等低估周期板块强势碾压医药与食品饮料,券商股一枝独秀,科技板块还出现小幅度回调,市场热点是否已从科技、消费等热门板块转向了低估值蓝筹股,或者说牛市之下市场风格已经切换了吗?根据私募排排网的调查结果显示,73.32%的受访私募认为,当下价值风格跑赢成长风格只是阶段性估值修复,长期来看,市场风格难以发生系统性切换,下半年成长股投资依旧是市场主线;也有26.68%的私募认为金融地产等低估值板块的崛起,已经是市场风格切换的重要信号。

  市场风格是否会切换,关键要看背后的逻辑。市场风格是否会切换关键是看背后的逻辑,大金融板块近期强势碾压医药科技只是表象,医药科技去年底至今涨幅较大,而大金融板块同时期不涨反跌。当市场热情回归的时候,价值低估的大金融板块自然就成了争相抢夺的香饽饽,所以7月以来的指数大幅上涨也是大家争抢便宜筹码的结果。

  蜂雀投资市场总监王永祥认为下半年市场风格是否会切换是必然的,板块轮动将是常态。医药、消费等是全球疫情、老龄化、消费升级等背景下长期看好的板块,科技不仅是国家重点扶持产业,更是国家战略、经济结构转型升级的关键,也是长期看好的。更大角度说,中国当下面临的很多困难和挑战,做大做强资本市场可能是破解系列问题的关键,从这个逻辑来说,本轮行情是全面深化改革和科技创新的共同推动,时间不会短但过程会很曲折复杂,个股分化会比较明显,强者还将恒强。

  据私募排排网了解,蜂雀投资量化策略具有不惧市场风格切换,利用大数据和模型优势,分散投资,覆盖各类热点、强势板块股票,主打产品成立以来的收益也是大幅跑赢同类平均水平。

  仁桥投资也表示,从自下而上的维度看,当前时点是支持“逆取”的。这种并不统一的逻辑组合往往意味着两种可能,一种是真正的风格转换可能还未到来,当前只是预演;另一种是风格的差异不会特别显著,未来仍会百家争鸣。关于具体的应对方案,公司近期对组合进行了一些调整,降低了高估值高涨幅成长股的比重,加大了低估值低关注度的价值股的比重,整体组合更趋于均衡。展望未来的一段时期,判断热点大概率还会不断扩散,市场的机会仍是多元化的。

  也有知名私募继续看好成长股在下半年的表现,星石投资首席研究官方磊认为成长股占优的趋势可能还会延续。在研究行业时,星石投资主要关注这个行业是否有值得关注的驱动因素。也就是说,如果发生了一些对于这个行业比较利好的驱动因素,那么它就是有机会的;否则,就认为这种上涨可能就是难以持续的。但是到目前为止,还没有发现一个显著的驱动风格切换的驱动因素出现。

  方磊还表示,从投资的角度来说,主板或者部分蓝筹股也存在一些驱动因素:比如周期行业里面,有色金属、高端装备虽然很多不属于中小创,但是还是具有比较强的驱动因素,未来可能会有比较好的表现。而一些纯价值的股票,在市场上涨的时候,也会跟随市场上涨,但是涨幅应该不如成长股。

  纯达基金介绍,近期受益于基本面能改善、流动性宽松和政策刺激,前期关注度较低的低估值板块如金融地产大幅上涨,成交量放大,增量资金持续入场;而前期涨幅较大的消费医药相对滞涨,短期来看,由于风险收益比较高,风格偏向于低估值板块,会形成一定的风格切换。中长期来看,支撑股价的核心还是基本面,经过一轮普涨之后,系统整体估值抬升,未来能够通过业绩增长消化估值的行业和个股投资机会更显著。消费医药板块受益于中国经济的增长,人均收入的提升和人口的变迁,属于典型的内需型行业,盈利能力稳定,容易出现行业巨头。

  站在这个时点看下半年,可能会演绎两种情景:一是板块快速轮动,各类股票轮涨,指数持续上行;二是低估值价值股估值修复完毕后,市场投资主线回归到科技、消费等板块。

  志开投资首席策略师刘威表示,本轮大金融带动价值股躁动背后的逻辑支撑,主要包括国内经济增速的逐步恢复、居民大类资产的配置需求、混业经营利好政策的驱动以及长期估值处于低位等诸多因素,这些因素对当前的行情行成有力的支撑。如果本轮低估值板块修复的空间足够充分,我下半年投资主线会逐步回归到科技、消费和医药。

  榕树投资研究主管李仕鲜认为近期银行、地产等大金融板块的上涨是一轮补涨行情,并没有强有力的长期逻辑支撑,行情延续性较弱。对于下半年的A股市场,李仕鲜认为消费医药、科技板块依旧会是市场的主线。在科技板块中,重点看好新能源汽车、5G和半导体三大领域的投资机会。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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